Deutsche Banks problemderivat molnåterställning: rapport

Sewing sa tidigare i månaden att Deutsche, Tysklands största långivare, skulle bilda en dålig bank för att hysa tillgångarna, som inkluderar eget kapital, kredit och räntederivat.

US Department of Justice, US Jjustice Department, 1mdb, 1malaysia Development Berhad, Deutsche Bank AG, Deutsche Bank, World News, Indian ExpressSewing sa tidigare denna månad att Deutsche, Tysklands största långivare, skulle bilda en dålig bank för att hysa tillgångarna, som inkluderar eget kapital, kredit och räntederivat. (AP Photo/Natasha Livingstone)

Deutsche Bank AG: s vändningsstrategi vilar till stor del på att tappa 288 miljarder euro oönskade tillgångar. Tre banker insider sade att det kommer att ta år, knyta kapital som kunde ha genererat inkomster på 500 miljoner euro ($ 557 miljoner) om året.

Möjlighetskostnaden för att inneha tillgångarna, som inte tidigare har rapporterats, understryker utmaningarna som vd Christian Sewing står inför när han försöker vända banken och återställa förtroendet bland investerare som har sett värdet på sina aktier sjunka med 75% i senaste fyra åren.

Sewing sa tidigare denna månad att Deutsche, Tysklands största långivare, skulle bilda en dålig bank för att hysa tillgångarna, som inkluderar eget kapital, kredit och räntederivat. Banken sa att den vill lossa de flesta av sina derivat senast 2020. Chefer som hanterar boken kan antingen sälja positioner eller låta dem gradvis avta med tiden, beroende på vilket som är mer lönsamt. Banken planerar en auktion av sin bok med korta aktierivat, efter att redan ha fått betydande intresseanmälningar, säger källorna som känner till saken. Men dess långa ränta och kreditderivat förväntas bli mycket svårare att lossa, säger källorna.



Deutsche Bank har haft on-and-off-samtal med potentiella köpare av några av dessa tillgångar under de senaste två åren, sa tre personer. Försäljningen skedde inte eftersom de erbjudna priserna skulle ha resulterat i hundratals miljoner euro i förluster för banken, sa de.

Bankens beslut att behålla derivaten, snarare än att sälja dem till nuvarande marknadsvärden, var strategiskt, sade gruppkassör Dixit Joshi till Reuters tisdag. Han avböjde att kommentera siffran på 500 miljoner euro.

Mätvärdet vi tittar på är hur mycket kapital vi frigör från kapitalfrigöringsenheten, minus alla kostnader kopplade till det, sa han. I slutet av processen kommer CRU (capital release unit) att frigöra betydande kapital som gör att vi kan genomföra omstruktureringen.

Derivaten själva skapar inte förluster, men globala regler som infördes efter finanskrisen har tvingat banken att ha mer kapital mot dem, vilket innebär att Deutsche Bank inte kan använda dessa dollar för mer lönsamma investeringar, sa folket.

Siffran på 500 miljoner euro mäts med hur mycket kapitalkravet drar på Deutsche Banks avkastning på materiellt eget kapital, sa folket. Det är ett viktigt mått på hur mycket vinst en bank genererar från aktieägarfonder.

Derivatvinster bokas ofta i sin helhet när affärer görs. Men tillgångarna finns på en banks böcker under hela löptiden, vilket innebär att banken måste hålla kapital mot dem och ta vinster eller förluster när marknader påverkar värden.

INGET BEHOV FÖR EN BRANDSÖKNING

Deutsche Banks derivatplan är en del av en bredare omstrukturering, där den kommer att kasta 18 000 jobb världen över.

Hela omfattningen av bankens derivatexponering bedöms fortfarande när banken undersöker varje position som placeras i den dåliga banken, säger folket, som inkluderar högre personal från Deutsche Bank i New York och London.

Det är tveksamt om banken skulle kunna sälja positionerna i sin helhet utan att ta en stor nedskrivning som kräver att banken tar in kapital från aktieägarna, sa de tre personerna.

När Deutsche Bank tillkännagav sin omstruktureringsplan, vägrade de att kommentera de sannolika kostnaderna för att lossa problemtillgångar. Det utesluter dock kategoriskt en kapitalhöjning.

Vi är övertygade om att vi kommer att finansiera vår transformation inom våra befintliga resurser, säger Joshi till Reuters.

Deutsche Bank har redan gjort fyra kapitalhöjningar på totalt 29,3 miljarder euro sedan 2010. Det är osäkert att investerare skulle vara villiga att ponny upp ännu mer kontanter.

Sy hoppas kunna frigöra kapital som kan återlämnas till aktieägarna samtidigt som lönsamma företag som transaktionsbanker behålls. Banken vill börja återlämna 5 miljarder euro kapital till aktieägarna år 2022.

Deutsche Bank har sagt att dess kapitalnivåer kommer att sjunka medan den avvecklar tillgångar i sin dåliga bank och har myndighetsgodkännande för att dess gemensamma kapital ska sjunka från sin nuvarande nivå på drygt 13,5% till 12,5%. Det är oklart om dess tillsynsmyndigheter skulle tolerera en nedgång under det.

Deutsche Bank byggde upp sin derivatbok under en tid av aggressiv expansion när den ville tävla med Wall Street -jättar som Goldman Sachs och JPMorgan. Bokens storlek nådde sin topp 2011, och har minskat sedan dess.

Joshi sa att banken kan undvika stora rabatter när det gäller att släppa derivaten. Vi har inget behov av en brandförsäljning med tanke på kvaliteten på tillgångarna och den nedgångna profilen, sa han.

Många investerare är fortfarande skeptiska.

De är inte i stånd att markera dessa saker och sälja dem eftersom de inte har kapital att spara och det är inte klart var nästa kapitaltillskott kommer från, säger Ali Miremadi, portföljförvaltare på aktieägaren GAM. De har verkligen inget annat val än att sitta där och vänta på att de ska varva ner. ($ 1 = 0,8969 euro)